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ST方向:主业持续亏损、拟吸收合并高远置业

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

公司主业持续亏损、已实质性破产。

前三季度净利润亏损4674 万元。公司2009 年1-9 月份实现营业收入、营业利润和归属母公司净利润分别为33968 万元、-9010 万元和-4674 万元,公司主营业务盈利能力持续下降。

已实质性破产。公司目前总资产为8.76 亿元,总负债为16.86 亿元,资产负债率高达192.47%,已处于实质性破产的状态。

资产重组方案要点。公司于2008 年底发布预案,拟通过重大资产出售和新增股份吸收合并高远置业实现资产重组。重组方案已获得证监会通过,但尚需签订《债务转移协议书》。

公司将旗下资产和负债作价1 元出售给内江新向。

公司以3.09 元/股的价格发行不超过6.65 亿股,吸收合并上海高远置业。

重组完成后,邹蕴玉为公司实际控制人。

高远置业基本面优秀。高远置业注册资本5.85 亿元,区域扩张战略:以上海和长三角其他城市为核心,公司项目主要分布于上海、苏州、舟山、沈阳等地。

高远置业储备丰富。公司在上海主要有4 个项目(小上海旅游文化城、北岛嘉苑、学府苑、金山康城)、在苏州有4 个项目(苏州的雅鹿城市广场、太仓的新城花园、昆山的枫丹御园和昆山星地项目)、在舟山有1 个项目(和馨花园)、在沈阳有1 个项目(沈阳第一城)。公司可售房源和拟建项目储备丰富,未来发展的可持续性较强。

高远置业业绩承诺。如果公司能够在2009 年底之前完成资产重组,高远置业预计2009-2011 年归属母公司净利润分别为1.93 亿元、2.46 亿元和3.07 亿元,三年复合增长率为26.1%。高远置业承诺,实际利润数低于业绩预测的差额将以现金补足。

估值分析。此次吸收合并完成后,公司总股本将扩大至97028万股,以此计算,公司2009-2011 年摊薄每股收益分别为0.20元、0.25 元和0.32 元,以停盘日股价3.82 元计算,对应的动态市盈率分别为19 倍、15 倍和12 倍。

申请时请注明股票名称